螺紋基差大幅縮小,期現價格漲跌兩難,弱勢震蕩仍將延續?

人氣: 时间:2020/9/17 14:48:28 來源:www.wamutruth.com

概要:上周黑色系商品期現價格弱勢震蕩,盤面鋼材價格受到限産利好出現V型反彈,但期現價差偏小,反彈空間有限,原料價格走弱,可以繼續多盤面利潤;目前國外宏觀經濟環境偏差,多國疫情形勢對金融市場影響較大,美國經濟數據雖好,但股市和原油價格卻未大幅上行,市場避險情緒卻在提升;國內政策利好釋放,股市出現大漲,周期股行情再現,對黑色系商品價格形成利好,但也面臨中印、中美等局部風險;本周黑色系商品基本面數據將有所改善,建材消費量或觸底回升,鋼價漲跌兩難,鐵礦石需求維持高位,供應繼續改善,而焦炭在第六輪提漲並未支撐盤面價格,短期焦鋼博弈激烈,整體黑色商品將延續弱勢震蕩。

1、本周市場觀點及多空因素分析

鋼材:

利多因素:宏觀經濟持續複蘇,數據偏好,受到唐山環保限産和徐州去産能影響,供應或將收縮,市場心態好轉,交投氣氛轉向活躍,盤面價格呈現V型反彈,基本面數據來看,上周消費量或爲淡季低點,本周之後消費或逐漸恢複,鋼價有望延續反彈。

利空因素:本周螺紋鋼消費降至348萬噸水平,低于同期水平,而庫存同比增量近348萬噸,而且産量創出曆史新高,周産超400萬噸,資源消化難度較大;目前期現價差不足百元,現貨市場仍爲消費淡季,華東、南方降雨還將持續,價格上漲難度較大,盤面反彈動力不足,整體市場易跌難漲。

鐵礦:

利多因素:目前鋼廠鐵礦石需求保持高位,247家鋼廠日均鐵水産量達248萬噸,同比高出17萬噸,高爐鋼廠利潤維持,短期供應或變化不大;從近期發貨量和到港量來看,供應增長難以維持,港口低庫存也將是常態,鐵礦石價格支撐較強。

利空因素:上周到港量環比略降,但仍保持高位,國産礦供應達到較高水平,供應相對改善,而近期受到環保限産影響,需求或有減弱,鋼廠低利潤水平導致調整鐵礦入爐配比,目前黑色系整體走弱,礦價出現調整,盤面技術指標也有走弱,短期或維持弱勢震蕩。

煤焦:

利多因素:上周焦炭供應環比回落,港口和焦化廠庫存下滑較快,受到山東、徐州去産能和限産影響,局部市場供需錯配明顯,第六輪提漲落地後,焦鋼博弈激烈,短期焦價仍有支撐。

利空因素:焦化利潤環比繼續上漲,但盤面價格出現較大回調,現貨強勢對盤面影響無法支撐盤面價格維持高位,價格下行幅度較大,盤面焦化利潤快速收縮,盤面價格領先現貨市場幾輪,現貨價格下行壓力大增。

整體來看:黑色系商品價格先抑後揚,原料價格跌幅較大,産業鏈基本面數據轉弱,價格調整壓力較大,上周螺紋鋼産量創出新高,庫存繼續累積,消費量達到近期低點,熱卷供需數據同樣變差,而唐山環保限産利好對市場刺激較大,價格出現反彈,鐵礦石和焦炭基本面良好,但盤面價格出現調整;短期來看,鋼材價格仍將延續弱勢調整,消費未有明顯好轉之前,價格上漲難度較大,預計本周黑色系商品繼續寬幅震蕩。

2、黑色系商品價格及基本面走勢回顧

上周黑色系商品價格弱勢震蕩,盤面多數商品下跌,焦炭、鐵礦石跌幅居前,鐵礦石跌超3%,焦炭跌超4%,螺紋、熱卷和焦煤微幅變動,錳矽、矽鐵跌超1%,鋼材價格出現V型走勢,市場多空博弈激烈;現貨價格方面,鐵礦、矽錳跌超1%,鋼坯微跌,其他原料價格小幅上漲,焦炭價格指數漲超2%,焦炭第六輪提漲落地,市場資源有結構性短缺,而鋼材五大品種均價偏弱運行,螺紋、高線環比下跌1%,冷軋、熱軋和中板漲跌不大,受到降雨影響,市場成交較差,終端需求也較弱,本周市場或略有改善,但淡季特征較爲明顯。

黑色商品期現價格周度變化情況

数据來源:钢联数据

2.1、鋼材主要數據一覽

数据來源:钢联数据

2.2、鐵礦主要數據一覽

数据來源:钢联数据

2.3、煤焦主要數據一覽

数据來源:钢联数据

3、結論及品種強弱預測

本周受唐山環保限産影響,市場情緒或有好轉,但黑色系商品價格調整漸已成型,成材期現價格弱勢震蕩,基差大幅縮小,短期在供需數據偏差的壓力之下難有上行動力,而原料基本面數據良好,現貨價格仍有支撐,但盤面價格跌幅較大,焦炭現貨提漲之後並未支撐盤面價格下行,現貨下行壓力增大,鐵礦石供需改善,價格偏弱運行,黑色系商品或延續弱勢調整態勢;策略上看,繼續做多盤面利潤仍有空間,短期成材基差較小,逢高抛空爲主,或做成材空合約差套利。盤面價格驅動因素依次爲:産業數據>環保限産>市場情緒>突發事件;預計商品強弱依次爲:熱卷>螺紋>焦炭>焦煤>鐵礦

風險提示:

a、鋼材需求會否繼續轉弱;

b、原料供應和環保限産執行情況;

c、國際經貿關系和市場環境變化:

市場在變,觀點在變,研究和服務不變!洞悉市場風雲變幻,了解産業鏈運行情況,關注每周策略和觀點!上期報告:黑色縱覽(6月29日):環保和去産能齊飛,産量與庫存拐點共舞,多空天枰會偏向哪方?